受益于鋰電池負極材料和偏光片兩大業務板塊增勢強勁，杉杉股份（600884.SH）在上半年營收增長率僅為個位數的情況下，實現了凈利翻番。除利潤外，公司現金流指標亦頗為亮眼，同比由負轉正。8月12日上午，財聯社記者從杉杉股份獲悉，公司負極材料業務和偏光片業務在手訂單飽滿，現有產能利用近滿產狀態。

8月11日晚間，杉杉股份披露2022年中報，上半年公司錄得營收107.72億元，同比增長8.3%；實現歸母凈利潤為16.61億元，同比增幅達118.65%；基本每股收益為0.774元/股，較上年同期增長65.76%。

“上半年負極材料基本處于供不應求的狀態，下半年應該會延續；偏光片受下游行業需求影響，下半年可能會有一定的波動?！惫鞠嚓P人士對財聯社記者表示。

財聯社記者關注到，杉杉股份從2021年開始剝離非核心資產，目前聚焦優勢*大的兩大核心業務——負極材料和偏光片。隨著非核心資產的逐步清理，公司上半年毛利率為25.36%，同比增長1.71個百分點；凈利率同比增長7.22個百分點到16.04%，去年同期毛利率為8.8%接近翻倍。

分業務看，2022年上半年，公司偏光片業務實現銷量6807萬平方米，貢獻凈利約8億元，較去年上半年增長超五成。此前杉杉股份在投資者互動平臺表示，公司偏光片業務目前主要產品為LCD偏光片，目前OLED偏光片研發工作正順利進行中，預計今年下半年部分產品將實現量產。

負極材料方面，上半年公司出貨量達到8萬噸以上，同比增加92.6%，實現歸母凈利潤3.8億元，同比增長65%。根據鑫欏鋰電數據，公司負極出貨量排名行業第二。

此外，上半年公司電解液出貨量同比增長26.44%至6672噸，實現營收、歸母凈利潤分別為5億元、9841萬元，同比增速達80%、117%。據悉，公司新建2000噸六氟磷酸鋰產能預計Q3試產，將有效提升原料供應水平。

半年報顯示，杉杉股份全年預計有效成品產能 18 萬噸，石墨化產能超9萬噸，并且在內蒙古包頭、四川眉山和云南安寧分別規劃了10萬噸（已達產）、20萬噸、30萬噸一體化基地。另外，公司規劃了浙江寧波4萬噸硅基負極一體化基地項目，包括硅氧和硅碳兩條路線。據悉，公司第二代硅氧產品已批量出貨，正在進行第三代硅氧產品和新一代硅碳產品的研發。

另據半年報，公司快充類產品出貨占比由2021年底的50%提升至60%，動力用4c快充負極材料已放量切入頭部客戶供應鏈，循環壽命萬次以上的高性能儲能類負極已批量供應海外客戶。

財聯社記者注意到，杉杉股份上半年經營活動現金流高達15.6億元。其中，公司第二季度經營活動現金流達到14.53億元，相比一季度的1.1億元增長迅猛。

對此，公司表示主要是偏光片業務經營性凈流入由去年同期-17.65 億元大增至17.08億元，該板塊業務客戶結構良好，回款穩定，且存貨維持在滿足公司經營的合理水平。據此分析，公司上半年負極及電解液業務板塊經營性凈現金流應為負。

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